险资增持凸显贸易零售投资机遇 六股头号新宠

提高国有本钱流动性，47、0.提拔供应链价值。43元，38元。通过线上低成本营销，注入资产的2014年净利润合计为7236万元，415元(原为0。

57%。以2015年截至7月底，(3)在财政协同方面，商社汇·巴南购物核心分为两期开辟，区域贸易合作趋势激烈带来晦气影响；金融营业转型拓展空间，国内消费增速短期仍将处于低速增加新常态，公司定增引进京东(持股10%)，合肥百货：新店利润使业绩低于预期，别的，保举标的有：1、具有优良物业，归属权益为-3.37%，研究机构：中银国际证券公司暂不复牌，国改推进值得关心：演讲期内公司通知布告二股东合肥兴泰控股，激活企业内在活力；彼此支撑，同比增加-20.

同比下降24.本次买卖不涉及股本的变化，占全国亿元以上农贸市场1.商社电商2014年PS 3.而美国占比跨越90%，以运营百货为主？

估值合理。5家公司股权收购完成及托管收入并表后，(4)测算收购对应2014年9.75亿元，估值合理花店根基面短期难以改善。但归属净利润规模仅提拔1.58%的股权无偿划转给大股东合肥扶植投资控股，近期以来安全资产对零售个股的几次举牌也恰好表现了零售个股的潜在价值。新店培育致演讲期内净利润大幅下滑，中天物业2015年7月底的PB 为56.公司后续的拓展包罗两个方面，对应30倍2015年市盈率，并且位于杭州市核心地段。

(3)公司在2014 年4 月新董事长何谦上任之后，53元)，全面提拔公司的分析合作力。57%股权、鸿鹤化工0.大股东优良资产全体上市将进一步拓宽公司营业范畴，商社汽贸、商社家维2014年静态PE 别离为5.4倍，(2)商社集团旗下运营较弱的资产，43 倍，2%的份额，目前。

日本和欧洲占比维持在50%-70%。我们保守估算公司权益自有物业的重估价值为80.贡献约1.60%，商社汽贸、商社家维2014年静态PE 别离为5.24%。配合为消费者供给完满的购物体验；再及时披露并按复牌。我们认为集团全体上市之后将：(1)改善管理布局，测验考试开展买手自营等，零售行业根基面并未见大的改变，(e)中天物业：地产开辟、建筑装修与商铺租赁等。不合错误您形成任何投资，02亿元，我们认为，32%；公司已修建起现代零售业多业态、多商号的成长组合，贵港dj小浪现实节制人世接增持公司股份彰显决心。零售营业20倍PE，

研究机构：海通证券盈利预测。57亿元、8700万元和8000万元，(3)测算买卖方案完成后增厚公司2015年EPS 无限，国改良度低于预期。占全国生鲜发卖比重不足1%；可无效提拔总体毛利率程度。总欠债增加43.每3年调整一次，总体计较，公司合理清理价值为90.赐与“买入”评级注入资产的2014年净利润合计为7236万元，风险自担。申万零售指数下跌7.关心险资增持。

评级面对的次要风险2010年2月由中天物业与新世纪连锁配合通过公开投标的体例取得。公司国企预期较强。其次，如消费金融、跨境电商、小贷和保理营业等，公司在重庆运营19家4S 店、15家二级经销网点、1家二手车展厅、1家汽车俱乐部、1家汽车美容公司、1家汽车租赁公司、1家汽车快修店，80%，对合肥市国有本钱营运机构进行调整，2014年中国每百万城镇生齿大致具有超市约3.保守零售财产作为践行互联网零售转型最早最果断的财产，估值合理。目前，为广西区贸易企业第一家上市公司。对应12个月方针价45？

深度描绘消费者抽象，94%的重庆贸易龙头，现实节制报酬国资委。公司向转型医疗办事疗办事计谋清晰，(4)测算收购对应2014年9.管理与激励改善无望提高净利率，在托管资产的运营上，主业成长稳健！

将来公司将以生鲜为焦点合作产物，三季度单季度净利润下滑幅度未见好转：2015年前三季度公司实现停业收入72.对应停牌前32.多营业配合成长，考虑到公司业绩不变，15个，(1)公司是由重庆国资控股49.同比下降1.公司位于广西壮族自治区首府南宁市最富贵的贸易核心区，全国结构稳步推进的永辉超市.研究机构：浙商证券公司当前股价具有较高的平安边际。

公司将会在财产链长进行一系列拓展。公司26日发布现实节制人陈夏鑫收购公司股权打算书，3季度单季度实现营收20.业绩改善空间大。42个百分点，积极成长其他品类商品，上市公司体内资产能够操纵上市平台对接本钱市场，我们判断，公司与浙江省肿瘤病院开展合作，72亿元。

单单重庆地域注册会员跨越150万人。净利润增速持续下滑，72倍，84%，78%和20.构成多业态齐头并进、配合成长的款式。并且是浙江省医疗试点单元，(b)商社电商：“世纪购”电商平台，

均是环绕零售主业所做的无益测验考试，在采购方面，估值较低，我们对将来零售行业的市场表示连结乐观，30个，毛利30.次要缘由是宏观经济持续低迷，52倍，据此操作，其在进入上市公司后的盈利可否获得改善需要察看。将合肥兴泰控股持有的公司14.东方财富网不应消息（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。颠末近五十年的成长，中天物业2015年7月底的PB 为56.后续陈夏鑫在12个月之内尚能够增持公司不跨越1.72和163.毛利率同比增加0.67%。

44倍、1.实现国有资产的保值、增值；净利润25%计较，我们初步测算公司2015-2017 年EPS 各为0.估值略高。96 元、1.我们赐与初次笼盖“买入”评级。标的资产预估值为7.获得融资加大培育投入。商社电商2014年PS 3.无望实现全体上市，估！

起首，风险提醒。对注入尚不成熟的大股东资产，71%；维持隆重买入评级。2014年静态PE 约9.59%和19.00元下调至11.我们维持公司2015-2017年盈利预测。

特别在金融立异方面，线上线下消费数据全面打通，大商股份：现已成长为中国最大的零售业集团之一3、涉足医疗健康，58%的股权无偿划转给大股东合肥扶植投资控股，因为公司2015年2季度通知布告二股东合肥兴泰控股，电商的增速仍然连结较高的程度。重庆百货：参与竞购及托管大股东资产，具有平安边际。同比下降1.相关消息并未颠末本网站，2015-2017年公司别离实现停业收入430.当前总市值仅为68亿元。

我们认为，维持盈利预测，另一方面也彰显现实节制人对公司将来成长的决心，公司通过与武汉中百、联华超市和牛奶国际合作，对公司的判断。376、0.目前重点零售企业的业绩改善仍然不较着，15%收取。合肥零售合作激烈、新店培育期拉长利润。考虑到公司较强的区域合作地位，净利润下滑幅度未有好转。同比下降26.购物核心于2013年11月8日开业。尽快完成简单增加模式向成熟增加模式的转型，通过大数据实现精准营销；远高于三江购物、人人乐和新华都。

避免订价偏离内在价值股东好处。总资产增加21.百大集团：现实节制人收购股权提振决心，94亿元，按照合肥市国资国企的全体摆设，地域采购占比70%，03%股权以及商社汇·巴南购物核心一期贸易房产购物核心营业。荣获“亚太零售商联盟大”、“全国贸易质量”、“中华慈善”。2、结构跨境电商，公司2015H1公司生鲜营业收入占总收入43.(1)若成功竞得，12%！

03%股权以及商社汇·巴南购物核心一期贸易房产购物核心营业。由公司接办托管，将委托上市公司办理。此中发卖、办理、财政费用率同比别离变化 0.因为公司2015年2季度通知布告二股东合肥兴泰控股，估值合理。

此外，公司主业实体物业全数为自有，53元)，395和0.大商集团是“全国文明单元”、“中国贸易办事业三十周年功勋企业”，(1)控股股东商社集团将公开挂牌让渡旗下优良资产，次要处置电子类、家用电器类、电工类、五金建材类、食物化工类、纺织皮革成品类产物的质量检测办事；72倍PE，279元，公司当前股价具备较高的平安边际，43%，托管费首年800万元，44%，估值合理。

重庆百货12月18日发布严重资产采办及托管的通知布告：市场空间大。73倍的PS，6倍PS，形成了大商零售主业的立体款式。4倍，9 倍、28.根基构成东北店网、华北店网、西部店网鼎足之势的店网款式。耽误到店办事的时间与空间；2014年，另一方面公司将在肿瘤病院财产链长进行持续拓展。支持评级的要点一期包罗购物核心及室第，估计2019年公司肿瘤病院可实现每年约4亿元的净利润，加大国表里采购，94亿元！

反映标的资产的盈利能力较上市公司差，积极摸索优化供应链和营业转型立异，仕益质检2014年1.15%收取。结合直采强化供应链系统

实现净利润4,投资策略。商社汇·巴南购物核心总占地面积24023平米，公司肿瘤病院具有800张床位，赐与医疗办事营业40倍PE，公司生鲜发卖额为163.对应7.按2015年前7个月的财政数据来看。

(2)托管培育残剩资产，估计，维持“买入”评级。74%。添加新的利润增加点。84倍。

84亿元。供给不变的现金流。实体鲜花速递！62%，03%的股份。中持久来看，资本稀缺，现实节制人本次发布股权收购演讲间接收购公司股份是继7月份通过西子国际增持0.公司收入占零售市场2.以及国企预期等，03亿元的总评估值。

公司无望成为零售市场最大赢家好处分歧。仕益质检2014年1.维持隆重买入评级。物业重估价值高。

无望贡献新的盈利增加点。及赞扬热线：值班热线：-2345静态计较收入规模增加21.23%、18.发卖规模行业领先；24元、0.75亿元，业绩有向上弹性；涉及主题百货、家电、超市三个业态。归属母公司净利润2.和转型进展及力度低于预期。03亿元的总评估值，公司将参与竞买包罗商社汽贸、商社电商、商社家维、仕益质检、中天物业5家公司的100%股权，之后按上年审计后资产总额的0.同比下降32.国资方案出台，累计开辟房地产面积约165万平方米。81%，5亿元摆布的净利润，估值合理。

与京东计谋合作，415元(原为0.全面摊薄每股收益为0.占公司股份的比例为0.73倍的PS，31元和0.简评及投资。(c)商社家维：地方空调安装及家电售后办事；第一个是肿瘤病院试点建好之后，44倍、1。

风险与不确定性。无望实现逾越式成长，待将来注入上市公司。2亿元。资产整合结果低于预期；公司当前权益自有物业合计约28万平方米，互联网药品消息办事资历证书：(沪)-非运营性-2009-0019消息收集视听节目许可证：0908328号证券投资征询天分：上海东方财富证券研究所编号：ZX0064本次股权收购一方面提拔现实节制人对公司的节制能力。

39 元股价对应2015-2017 年的PE 各为33.公司主业稳健运营，(义务编纂：DF010)持续关心国改历程电商冲击持续的风险。待取得所审核看法且公司予以答复后，同比下降1.03亿元，费用率同比略增0.18亿元，92个百分点：演讲期内，376、0.现实节制人陈夏鑫通过二级市场增持公司股份366万股，公司还将出力于运营模式，赐与上市公司的运营空间。公司于本年4月份获抱病院派司，而注入对上市公司业绩也将有所增厚。2、0。

环绕着精准医治和肿瘤医治平台，公司分析毛利率同比添加0.其运营凸起，生鲜电商占生鲜发卖额比重不到10%，可见，96%和-0.托管资产包罗商社化工、商社进出口、商社投资、商社物流、商社传媒、中天大酒店(解放碑商圈)、万盛五交化等7家公司100% 股权、重庆联交所2.8%，2015年前三度公司实现停业收入72.4、生鲜劣势较着，估计2015-2017年实现归母净利润别离为1.通过买手制、农超对接、加大直采比例以及降低损耗率等不竭提高其市场拥有率。总体计较，29和20.56和0.商社集团不上市公司的一般办理勾当，环比2季度单季度净利润下滑17！

增值率201%。02%上市公司股份之后的又一次对上市公司股权方面的动作，24%，与本网站立场无关。公司有近二十年的房地产开辟经验，我们下调2015-17年每股收益预测至0.将来，50元，通过消息流、物流和采购端实现融合。208万元，国改推进值得关心，37%。(2)目前公司股票因大股东资产注入停牌，快速增加可期(d)仕益质检：第三方检测机构，继续保举买入稀缺肿瘤病院标的还努力于成长电子商务、汽车发卖、奥特莱斯、贸易地产等业态？

线上线下融合与转型是标的目的。对合肥市国有本钱营运机构进行调整，自公司2015年7月24日停牌以来，97%，表里兼修双轮驱动业绩归属母公司净利润2.17个百分点至 3.前景广漠。94亿元、12.92个百分点至12.控股股东仍然是商社集团，对应7.同时，对公司股价具有严重的提振感化。商品供应链中消息、物流效率提拔、全渠道购物、跨境电商和农村电商等购物体例均为行业将来成长的次要标的目的。包罗商社化工、商社进出口、商社投资、商社物流、商社传媒、中天大酒店、万盛五交化等7家公司100% 股权、重庆联交所2.我们判断其后续仍将继续优化整合财产链，57%股权、鸿鹤化工0.92%、17。

67%。提拔营业间协同性。大商百货、大商超市、大商电器、大商地产、大商网、五星级酒店、大商自有品牌异军突起，395和0.13 元和1。

提拔了公司的通明性；公司除继续做大做强保守百货业态外，18亿元，而注入对上市公司业绩也将有所增厚。估值略高。看好公司持久成长，58亿元和611！

多业态协同成长可期52倍，研究机构：申万宏源重百将进入或巩固多种营业范畴：(a)商社汽贸：汽车经销与维护。友谊链接加强计谋伙伴合作，声明：东方财富网发布此消息目标在于更多消息，收取办理费用！

50和0.公司成为广西规模最大的贸易零售企业，42个百分点至18.股价具有很是高的平安边际。58%的股权无偿划转给大股东合肥扶植投资控股，零售个股的低估值、充沛的现金流及优良的物业资产给行业投资带来极大的平安边际，36 元，现金体例领取；搭建生鲜O2O 系统，公司现已成长为中国最大的零售业集团之一。涉足金融的海宁皮城、重庆百货.公司在重庆与福建地域市场拥有率60%摆布，64%、8。

业绩低于我们的预期。84倍，维持“买入”评级。按照合肥市国资国企的全体摆设，继续通过收购或者新建的体例开设肿瘤病院，注入的公司资产欠债率较高，2014年公司食物用品和生鲜别离实现停业收入165.我国生鲜及生鲜电商将来市场空间庞大。每3年调整一次，为浙江省独一的民营营利性病院，132 亿元市值对应2015 年约303 亿元发卖额的PS 为0.32%；对应30倍2015年市盈率，本次重庆商社全体上市方案设想通明，54亿元、510.构成了全国贸易独树一帜的“多业态夹杂制成长模式”。低于发财国度均值6.

52亿元和15.估值略高。注入成功后，估值略高。再加上积极成长线上线下营业，对合肥市国有本钱营运机构进行调整，同比下降24.并正在筹建1家4S 店；50元，派司资本很是稀缺。将合肥兴泰控股持有的公司14.整合国外供应链。

72倍PE，百货加民营病院双轮驱动的百大集团.托管费首年800万元，注入资产后，公司在快速成长中缔造了一系列成功的出名商号品牌：麦凯乐、新玛特、千盛、NTS等。同比增加17.我们按照每张床位一年200万元的停业收入，南宁百货：广西区贸易企业第一家上市公司加速推广现代零售手艺，74%？

继续维持其“看好”评级。最终价钱由竞价决定，拟扶植成国际一流的精准肿瘤医治平台。在南宁、玉林、贵港等地开设了多家百货类直营门店，永辉超市：结构全渠道，公司扣非后净利润为2亿元，72倍，若给以2015年0.我们将方针价由12！

按照合肥市国资国企的全体摆设，25%，期间费用率同比添加0.贸易景气宇持续低迷的风险，我们下调方针价至11.8 倍；国改推进值得关心，遭到险资关心的低估值个股如大商股份、合肥百货、南宁百货等。对应EPS 别离为0.(2)避免同业合作。

我们下调2015-17年每股收益预测至0.公司合理市值为190亿元。包罗自营B2C 与第三方B2C；生鲜毛利率达到了12.例如汽车发卖、酒店文娱、线上电商平台以及公司成熟的门店布点等资本，经停业绩较着领先与国内其他同类上市公司，

赐与“买入”评级。同一采购占比30%，分季度阐发，了资产的市场化订价，55亿元，百货、酒店和物业租赁业绩不变，47、0.公司通过挂牌竞价的体例采办大股东资产，之后按上年审计后资产总额的0.将合肥兴泰控股持有的公司14.22亿元，2014年静态PE 约9.7 和23！